拓展保险投资渠道或将放大风险

　　受全球金融危机和国内经济增长下滑的双重影响，保险公司的生存环境日益恶化。2008年下半年以来，我国保险行业面临的风险正在不断积聚，难怪保监会主席吴定富稍早时候在“北大赛瑟（CCISSR）论坛2009（第六届）”上直言，2009年可能是新世纪以来中国保险业发展最为困难的一年。

　　为了缓解保险业的困境，今年以来，全国人大通过了修订后的《中华人民共和国保险法》，保监会也配套推出了一系列松绑政策措施，国内保险行业的投资渠道正在不断拓宽。这些新政措施的出台有利于保险公司更灵活和更有效率地配置保险资金，促进了保险公司的投资额度显著增加。据悉，按3.3万亿的资产规模预计，今年将有2000亿保险资金投向基础设施，占保险总资产比例约为5.6%。此前仅有四家保险资产管理公司试水此项业务，试点额度为120亿元。但随着投资渠道的不断增加，从银行存款到国债、基金，再到股票、房地产、基础设施投资，如何保障资金安全成为关键问题。

                          在我们看来，国内保险行业的风险还在不断放大。

　　首先，保险投资渠道拓展和投资增加加剧了风险。不论是无担保债券，还是基础建设项目的债权投资，以及中小险资直接进入股市等都将大大增加保险公司面临的风险系数。事实上，去年很多委托进入股市的保险企业现在都处于亏损状态。另据悉，我国2007年整个保险业的投资收益大概是2700亿元，到2008年，整个投资收益大概缩水了将近75%，只剩下了四分之一。更值得注意的是，在外部金融危机肆虐、内部面临低利率环境和通缩压力的宏观大背景下，国内保险公司低收益率情况仍将持续，短期内可能不会有太大改善。

　　其次，保费收入增速呈下滑态势。最新数据显示，今年一季度全国实现保费收入3276.7亿元，同比增长10%。但在这个增长的背后，是同比增速的回落，各月保费的增长幅度不断走低，国内部分公司和一些省份，保费负增长的压力日渐显现。例如，国内三大保险巨头中的中国人寿和太保人寿，3月单月保费分别增长-13.3%和-8.9%，出现环比下降态势。而且，由于国内经济回暖态势尚不明朗，企业利润和居民收入的预期下降，这又在很大程度上抑制了保险需求的增加，今后一段时期的保费收入要实现平稳发展，困难重重。

　　第三，保险赔付压力显著增加。去年年初的南方冰冻灾害，5月的汶川大地震，都在一次次撞击着中国保险业。据统计，2008年，全国实现保费收入9784.1亿元，同比增长39.1%；但与此相对应的，保费支出也将达到2971.2亿元，这意味着保费支出占保费收入的比例达到三成。今年入春以来，北方的一场特大旱情再次考验着保险行业。以农业保险为例，北京市保监局近日公布，政策性农业保险一季度对农户赔付共计4741.15万元，其中，养殖业赔付3862.6万元，占总赔付的81.47%，种植业赔付878.55万元，占18.53%。由于种植业保费收入较少，该险种经营亏损达495万元。

　　在我们看来，保险投资渠道的大大拓展，使得未来中国保险公司面临更多的投资诱惑，但目前恶化的投资环境使得这一松绑政策显得有点不合时宜，或许还将进一步增加保险投资风险。另一方面，今年保险行业面临着保费收入增长放缓而保费支出显著增加的压力，市场利率下行的风险也并没有完全释放。因此，经济寒冬下的中国保险业正遭遇巨大的经营风险。
（上海证券报  2009-05-06）

                               IBM：中国保险业有望节约四成成本

　　IBM保险咨询服务部最新发布的报告表示，中国保险业运营模式仍然落后，存在节约成本的巨大潜力，特别是一些规模较大的保险公司，有望节约30%-40%的成本。

　　报告认为，中国保险业面临的问题和世界其他地区保险业面临的问题具有相似性，中国保险公司拥有资产规模大、客户规模大、员工数量多的优势，但是面临把规模优势转化成规模效应的挑战。虽然中国跨国保险公司正在通过共享服务中心和联合经营寻求成本节约方案，但通过运用共享进程实现规模效应，简化业务模式，可以实现成本节约30-40%的幅度。

　　报告还指出，中国保险业面临的主要阻碍是缺乏数据模型、客户数据、复杂的IT系统和相关技能，IT是中国保险业变革的关键力量。
（中国证券报  2009-05-07）

                             保险业再享税优 中小险企受惠偏少

　　在财政部和国家税务总局对保险业连续累计21次免征一年期以上返还型人身保险产品税费之后，4月29日，国家税务总局、两部委再次扩大对保险业的税优优惠政策，而其优惠的税种从普通人身险产品的营业税，扩大到保险企业缴纳的保险保障基金和责任准备金两大保险资金的企业所得税。据了解，从去年开始，一直到明年，将连续三年免征这两项保险资金的企业所得税。

　　“经历过去年的雪灾和地震，国内保险业的经营面临着巨大的双重压力，一方面是去年的赔付支付加剧；另一方面，资本市场的急剧大跌，保险业去年的盈利也消弭殆尽，税收作为调节各类行业的杠杆，对保险业也开始采取了一定的积极优惠措施。”5月4日，国家税务总局党校副教授韩晓琴对本报表示。

　　而据了解，对于两部委最新出台的税收优惠政策，对于保险市场上占据绝对份额的三大保险巨头而言，也是一个重大利好。相关税收专家预计，三年内，保险业可减免约数十亿的税收金。

　　两类保险金享税优

　　5月4日，国家税务总局发布的《关于保险公司准备金支出企业所得税税前扣除有关问题的通知》（以下简称通知）显示，两部委对保险公司缴纳的保险保障基金所征收的企业所得税，以及提取的未到期责任准备金、寿险责任准备金、长期健康险责任准备金、未决赔款准备金四类准备金，都准予在税前扣除。

　　据测算，目前各大保险公司缴纳的保险保障基金，截至去年底，已经累计达到200亿元规模，而如果按照对于非投资型财产保险业务，两部委规定其比例不得超过保费收入的0.8%；投资型财产保险业务，有保证收益的，不得超过业务收入的0.08%，无保证收益的，不得超过业务收入的0.05%；另外对于有保证收益的人寿保险业务，不得超过业务收入的0.15%；无保证收益的人寿保险业务，不得超过业务收入的0.05%。按此测算，保险公司缴纳的保险保障基金一年可享受的免税金约合1400万元，三年共计免税约4200万元。

　　而对于其他四类准备金，两部委规定，均可免征三年企业所得税，对于其中未决赔款准备金分已发生已报案未决赔款准备金，按最高不超过当期已经提出的保险赔款或者给付金额的100%提取；已发生未报案未决赔款准备金，按不超过当年实际赔款支出额的8%提取。

　　“这意味着，对于保险机构而言，除了可以享受免征这四类保险准备金的企业所得税，保险机构更可以有回转的余地，将这些资金周转投资，获得投资收益，等于是双重优惠，虽然不能具体测算这些保险资金可获取的收益，但是给险企带来数十亿元的免税金和其他收益是可以肯定的。”5月5日，同济大学现代研究所所长陈伟忠分析称。

　　而对于两部委此刻出台对保险业两类保险资金的税收优惠，韩晓琴也分析，在2007年的时候，资本市场的火热催生了保险资金投资收益的大幅提升，去年形势则急转直下，包括国内大型保险机构的经营和投资都出现巨幅下降，作为对保险业的扶持，两部委对两类保险资金免征企业所得税，对保险公司的经营的利好将是非常明显的。

　　险企期待营业税再下调

　　虽然此次出台的税优政策对于保险业的整体影响是利好，但是收益更多的则是大型保险机构，而一些中小保险机构享受的税优政策仍不明显。
　　“在保险市场上，国寿、平安、太保占据着市场超过80%的份额，缴纳保险保障基金也是这三家公司缴纳的最多，因此对于这三家巨头而言，享受到的税收优惠则更明显，同样在赔款准备金方面，也是这三家巨头享受税收优惠，对中小险企而言，利好并不明显。”5月6日，上海一家中小寿险公司财务总监对表示。

　　而上述人士看来，真正使所有保险公司能够享受到平等的税优政策，更主要的是能够再降低营业税率，由现行的5%降低一至两个百分点。
　　陈伟忠也建议，自从2001年财政部和国家税务总局分三年降低保险业营业税之后，现在税务主管部门可以考虑继续降低至3%左右。

　　“从近年征收金融保险业营业税统计资料看，一个百分点的营业税率相当于60多亿元。税务部门会担心税率降低之后，政府财政收入会减少，但是作为服务产品的保险尤其是寿险产品是典型的高层次消费品，具有高价格弹性，如果减轻保险税负，保险产品相应的降价将在一定程度上激活整个行业。”陈伟忠分析称。（华夏时报  2009-05-08）

                         一季投资收益433亿 偿付能力决定资金运作门槛

　　一季度，随着资本市场的回暖，全国保险公司资金运用收益433亿元，平均收益率为1.4%；从资产结构中看，保险资金股票投资比例升至9%，较年初上升1个百分点。4月份，保监会兑现其进一步放宽资金运作渠道的承诺，发布股票、债权、基础设施等5项保险资金投资的新政策。
　　其中，保险公司股票投资将由原先的“审批制”改成“备案制”，为中小保险公司保险资金直接入市放行。

　　偿付能力成唯一准绳

　　保险资金的运作好比一场田径比赛，虽然监管部门已经为保险公司资金运作划定了同一起跑线，但保险公司要获得上场比赛的资格，还需要偿付能力符合相关要求。此次，保监会发布的保险资金新政策中，保险公司的偿付能力充足率，将决定其资金运作的投资渠道和投资比例。偿付能力不足的保险公司，仍将被监管部门限制投资范围。

　　保监会在《关于规范保险机构股票投资业务的通知》中规定，只有偿付能力充足率达到150%以上的保险公司，才可以按照规定正常开展股票投资；偿付能力充足率连续4个季度处于100%到150%之间的，应当调整股票投资策略；而偿付能力充足率连续2个季度低于100%的，不得增加股票投资。

　　《关于增加保险机构债券投资品种的通知》新增大型国有企业在香港市场发行的债券、可转换债券和无担保债券等投资品种。保监会要求保险机构应该根据偿付能力变化，调整无担保债券的投资规模。其中，保险公司季度偿付能力充足率低于150%的，不得投资无担保债券；连续2个季度偿付能力充足率降至150%以下的，不得增持无担保债券。

　　此外，保监会还规定，保险公司投资债权投资计划的，除了要符合《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》外，最近2个年度的偿付能力充足率要保持在120%以上。

　　2008年，受资本市场波动影响，保险公司偿付能力充足率较上年度大幅下降。截至2008年12月31日，中国人寿偿付能力充足率310%，同比下降40%；平安寿险偿付能力充足率183%，同比下降36%；平安产险偿付能力充足率153%，下降15%。同时，监管部门还对多家偿付能力充足率不足100%的保险公司采取了相关监管措施。

　　备案制考验专业团队

　　保监会对保险公司从事股票投资实行备案制。保险公司按照《保险公司股票投资能力标准》和市场化原则，选择股票直接投资或者委托投资方式，向保监会进行备案。此举最直接受益者是广大的中小保险公司，可以根据自身保险资金特性和偿付能力状况，灵活选择股票投资方式；保险资金直接入市，更可以节省一笔委托投资的手续费和帐户管理费。

　　保险资金股票投资是一把“双刃剑”。2007年，正是股市带来的高回报，助推了保险公司盈利能力和资本实力；2008年，又是股市收益的大起大落，把保险公司逼到了亏损的边缘，偿付能力充足率亦受到牵连。中国平安2008年年报显示，报告期内证券投资合计亏损达104亿元，受此影响平安寿险实际资本同比减少115亿元。

　　据了解，不是所有中小保险公司都看重股票投资回报，那些有国际投资经验的合资寿险公司，并不急于进入高风险的投资渠道，而是把财务稳健摆在第一位。某合资寿险公司首席执行官表示，即便监管部门放开投资渠道限制，该公司短期内也没有调整资金运作比例的打算，仍然把存款、债券作为主要投资渠道，确保资金运作的稳定收益。

　　拥有专业的投资团队，是中小保险公司资金直接入市的前提。为此，保监会制定了《保险公司股票投资管理能力标准》，对保险公司直接投资股票的组织架构、专业队伍、投资规则、系统建设和风险控制等做出了明确规定。保险公司股票投资规模为5至10亿元的，专职人员不少于12人；股票投资规模超过10亿元的，投资经理、研究和交易等主要业务人员不少于12人。

　　传统产品倚重债权投资

　　保监会在《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》中强调，保险公司应当充分考虑债权投资计划的风险特征、资金来源和负债要求，制定资产配置方案，合理确定传统产品和投资型产品的配置比例，债权投资计划主要配置负债期限较长的传统产品。投资型产品配置债权投资计划的，应当做好流动性安排。

　　债权投资计划的设立门槛较高，因此带来的投资回报也是相当可观的，目前市场排名靠前的保险公司拿到的项目最多。例如，中国人寿2008年债权计划投资全年投资收益为2.21 亿元，同比增长1063%；其增长的主要原因是增加“国寿资产-天津城投债权投资计划”带来的收益。

　　近年来，传统保险业务的市场份额不断下降，不仅中小公司大规模发展投资型业务，市场排名靠前的保险公司也开始压缩此类业务规模。2008年，平安寿险传统寿险业务收入4.9亿元，同比减少3000万元，还不到万能险收入的七分之一。

　　业内人士认为，若债权投资计划与传统保险产品挂钩，将有利于降低传统保险产品的负债压力，刺激传统产品的销售。同时，保险公司若要涉足债权投资领域，以投资型产品为主的业务结构，势必也会得到改善。
（解放日报   2009-05-14）

                            社区医院纳入商业险理赔 信息不对称成绊脚石
 
　　近日，包括中国人寿、太平洋人寿、平安人寿、友邦、人保健康在内的上海30家保险公司，与上海市第六人民医院签订合作协议，同意将田林街道等4家作为后疗基地的社区医院纳入商业险理赔范围。这是医疗险、重疾险等理赔首次规模化向社区医院放开。

　　一直以来，商业健康险的赔付范围主要限于二级、三级医院。而新医改又明确指出，将大幅提升市民在社区医疗卫生诊疗的比例。于是，社区医院就诊如何接轨商业险理赔成为普遍关注的焦点。据了解，虽然已有4家社区医院放开的榜样，但这还远远不够，保险公司出于风险管控的角度出发，对此仍然相当谨慎。

　　险企担忧信息不对称

　　社区医院纳入商业险理赔，对于看上去本应是双赢的事情，保险公司何以如此为难呢？太平洋安泰人寿、海康人寿、泰康人寿等公司的理赔科有关人士普遍的反映：存在信息不对称，导致风险较难管控。

　　保险公司的看法是，社区医院由于在医疗设施、人员技术等方面要落后于二、三级医院，存在着一些不规范、不合理诊疗，甚至过度医疗的行为。而保险公司为了对整个诊疗过程、医疗费用的合理性加以全面审核，需要查阅客户详细的病历、各种检验、诊疗费用等信息。可是，医院却往往不能或者不愿意提供这些信息，此为保险公司和社区医院主要的信息不对称现象。

　　对于理赔放宽到社区医院，就目前来看，由于客户在社区医院相对住院周期较长、医疗费用较大，从保险公司的角度，此风险较难管控。“商业医疗保险在产品精算时，就是依据二级甲等以上医院的经验数据；而一级医疗机构存在管理不规范等许多不可控的人为因素，可能会增加商业险整体赔付。”上海市保险同业公会秘书长潘涨潮如是说。

　　而据了解，从首次接触到最终签约，市六医院和保险公司也曾走过一段漫长的谈判过程。为了让保险公司放心理赔，市六医院和社区医院还建立转诊病人的信息登记制度，包括姓名、住址、疾病诊断、诊断日期等基本信息，并每月提供给上海市保险同业公会和保险公司作为参考。

　　理赔有关卡客户为难

　　根据市卫生局的资料表明，目前本市228个社区卫生服务中心已全面实施改造，城区基本做到了每1到2万人群的地方建有一个社区卫生服务站，中心城区市民步行15分钟路程就能找到一个社区卫生服务中心，并可以接受大医院医生的治疗和指导。

　　硬件和软件都已配备，但商业险理赔跟不上却成为客户去社区医院就诊的阻力。市民王女士表示，自己在大医院进行手术后，院方要求转去社区医院进行康复观察和治疗，但一旦转去社区医院，所花费的相关医疗费用等很可能无法得到理赔，大医院本就床位紧张并且住院成本高，但为了得到保险公司理赔认可，不得已只能在大医院“耗着”。

　　长海医院肿瘤科某医师表示，一般大医院在病房供不应求时，会建议患者去联合设立的社区医院进行康复治疗。但社区医院通常属于一级医院，不在商业医疗保险的理赔范围内，不少患者往往陷入两难。

　　事实上，“小病进社区，康复回社区”是政府倡导的医疗改革的重要理念。医疗专家指出，如一般脑中风等常见病完全可以在社区医院就诊就能治愈，只有20%的疑难杂症和急危重症患者才需要前往大医院和专科医院治疗。

　　另辟蹊径方便客户

　　虽然对整体放开社区医院理赔尚存顾虑，但保险公司已经意识到理赔和就诊的不匹配矛盾，通过险种设置或绿色通道等方式为转诊到社区医院的客户打开一扇窗户。

　　太平洋安泰人寿理赔调查处主管苏欣表示，公司在兼顾风险管控的同时，对部分医疗情况予以从宽理赔，如客户因意外伤害事故需要就近紧急医治，对于其在社区医院24小时内的初诊急诊费用，予以从宽理赔。对于较远地区，如南汇、崇明地区卫生医疗资源的具体情况，公司将南汇地区大团社区卫生服务中心、泥城镇社区卫生服务中心，崇明地区中兴镇社区卫生服务中心、新河镇社区卫生服务中心、长江农场职工医院，均已列为从宽理赔医院。

　　业内专家指出，从目前的风险管控来看，保险公司也只是有选择性地放开一些资质好的一级医院，并会对理赔设置一定的门槛。总体而言，随着医改的进一步深化，逐渐放开就诊医院的限制将是一个趋势，具体怎样达到风险和利益的平衡，有赖于保险公司和院方共同思量，真正给投保客户以便捷。
（解放日报   2009-05-14）