论我国民营资本与保险市场的良性互动

姜秀昶

（太平保险有限公司济南分公司，山东 济南 250001）

　　［关键词］民营资本；保险市场；保险资金；民营企业
　　［摘要］我国加入WTO后，保险业要向外资开放，也要对内资开放，吸引民营资本进入保险市场是我国民营资本积累的必然要求，也是保险市场发展壮大的客观需要。民营资本与保险市场良性互动对保险业发展具有积极的作用，可以完善公司股权结构，健全保险市场体系，增加保险资金规模，提高保险竞争能力。我国保险市场的巨大发展空间吸引着民营资本，他们正凭借自身雄厚的资金实力，通过各种途径进入保险市场。同时，保险市场大量的资金需要投资到有发展前途、有较好效益的民营企业。

    一、民营资本与保险市场良性互动的内在动因
    (一)国家宏观政策创造了宽松的环境。长期以来，民营资本进入保险等金融投资领域受到限制：一是市场准入门槛仍然过高，行业垄断和歧视性的准入政策还存在。审批环节繁多，准入条件苛刻；二是保护民间投资的法律规章尚待完备，服务体系不很健全，民间资本的合法权益得不到有效的法律保障。
    根据十六届三中全会精神，国家要清理现行的投资准入政策，打破所有制界限、部门垄断和地区封锁，未被法律法规禁入的行业和领域都将向民间资本放开。允许外商投资的以及在中国加入世贸组织后即将扩大对外资开放的行业和领域，也允许民间资本进入。除少数必须由国家独资经营的企业外，国有企业还将实现投资主体多元化，民间资本都可以介入，鼓励民间资本参与对国企的重组和并购。金融保险业也将放开，民间资本向股份制银行和中小金融机构投资入股会得到鼓励。民营企业在股票上市、发行债券等方面也将享受平等机会。
    中国保监会公布了新的《保险公司投资企业债券管理暂行办法》，放宽企业债券投资限制，为保险资金运用松绑；修改了《保险公司管理规定》，允许自然人投资保险企业等。随着限制政策的放松，我国民营资本的投资渠道将更加广阔，民营资本进入保险市场的高潮即将到来。
    (二)民营资本在寻找新的投资领域。随着民营经济的发展，民间投资贡献率在不断加大，民间投资在全社会投资中的份额呈不断上升趋势。2002年我国8．7万亿元城乡居民储蓄中，约有4万亿元与保险业具有较大的相关性和可替代性，相当于我国保险业总资产的6．6倍。我国的这些银行储蓄中，属于民间资本的比重很大，解决民间资本的出路，尤其是将其吸引到保险市场，就能使民间资本发挥更大的社会保障作用，对国家、对资本市场、对民营企业都是非常有益的。
    目前，我国民众金融资产已经超过12万亿元，如果将其中一部分资金拿出来用于投资，那么这将是一笔数量可观的资本金。应当把这些民间资金转化为民间资本，引导民间资本进入保险业。民营资本进入保险市场有三个好处：一是通过保险业搭建一个平台，在更大的范围内利用资本市场的各种资源；二是进入保险业后将来可能上市，融到更多的资金，也可以套现；三是将保险业作为一个产业，带动相关产业的发展，增大企业的发展空间，提高竞争能力。这将给民营企业家提供丰富的发展舞台，带动民营资本进入保险市场。
    (三)我国保险资金的运用需要开拓投资渠道。目前我国的保险资金运作存有以下几方面问题：一是保险资金运用不足。2002年保险业未得到有效利用的资金高达1 641亿元，占可运用资金的28．3％。二是投资收益明显降低。激烈的市场竞争导致承保利润空间进一步缩减，保险资金运用收益率明显下降，从2001年度的4．3％降到2002年度的3．14％，下降了1．26个百分点。三是资金的投向有政策限制。协议存款占全部可运用资金的比例超过50％。银行存款、债券加上回购占保险总资产的91．52％。大量的保险资金不允许进入股市，资产负债失配现象严重。四是投资结构不尽合理。2002年我国居民储蓄中，现金和银行存款占74．9％，保险和养老金仅占4．7％，股票和股本投资占7．1％，债券和其他占13．2％。所以，我国保险业急需拓展投资渠道，改善投资结构，控制投资风险，提高投资效益。
    二、民营资本与保险市场良性互动的内容与实践
民营经济在我国国民经济中的地位越来越重要，是社会经济中“最活跃的经济细胞”，在创造社会财富、推动经济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场经济等方面发挥了积极作用。
    作为资本市场的重要组成部分，民营资本与保险市场可以结成良性互动的关系。这是因为民营经济的发展需要包括保险业在内的资本市场的支持；保险市场的发展也需要包括民营资本在内的资本市场的积极参与。加快民营经济和保险市场的改革和发展，促进民营资本与保险市场的互动，是增强我国保险市场实力，提高保险业竞争力，保证保险体系健康发展的重要措施之一。民营资本与保险市场的良性互动包括两方面的内容：一是民营资金流向保险市场，用保险市场提供的各种投资工具来实现其保值增值；二是保险市场资金流向民营经济，即保险公司上市融资，上市后对民营经济的发展起到推动作用。
    从民营资金流向保险市场的情况看，我国的民营资本已经进入资本市场，并取得了骄人的成绩。均瑶集团参股东方航空武汉有限公司；金义集团开创内地民营企业在新加坡买壳上市先河；重庆力帆集团等6家民营企业发起创建重庆华康银行，注册资本10亿元。民生人寿保险公司是我国第一家以民营资本为投资主体的保险公司，21家股东中，民营企业所占比例超过90％，公司8．3亿元注册资本，民营资本的比例超过80％。华安保险也由著名民营企业——特华投资控股有限公司及其关联方企业绝对控股。民营成分较重的平安保险、新华人寿保险和华安保险，占全国保费总收入的23．4％。按民营资本所拥有的公司相应权益算，民营资本保费收入占保费总收入的7．4％。如果加上民生人寿保险公司和东方人寿保险公司，民营资本在保险领域的比重将大大高于7．4％。民营资本进入保险市场为国有保险公司的民营化提供了良好的契机。
    从保险市场资金流向民营经济的情况看，到2003年9月，保险行业的各类投资合计3 546．62亿元，同比增长53．61％，投资于证券投资基金455．4亿元，同比增长63．03％，投资额约占资金运用额的52％。我国法律和政策规定，保险公司的资金运用限于银行存款、政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险资金只能以购买证券投资基金的形式间接进入证券市场，并且资金比例也有严格限定，政策限制投向民营经济，没有实现民营资本与保险市场的互动。
    三、民营资本与保险市场良性互动对保险业的积极影响
    (一)完善保险公司股权结构。我国加入WTO后，资本市场全方位对外开放的步伐加快，民营资本受让国有股权的审批速度明显加快，民营资本大举进入资本市场必将形成潮流。引入民营资本成为我国保险公司产权改革的重要路径选择。民营保险公司在产权制度上的优势及我国保险业不合理的市场结构都为民营保险公司的生存和发展提供了很大的空间。通过股本私募形成的民间资本参与的多元化股权结构，有利于公司法人治理结构的完善和推动业务快速健康发展。民营资本进入保险市场，对风险控制会非常关注，有利于控制风险，促进我国良好保险市场秩序的建立。
    (二)健全保险市场体系。在我国保险业中，国有保险公司的规模相对过大，保险业市场结构垄断程度太高，保险组织体系与经济的市场化、多元化发展发生冲突。国有保险公司体制落后、机制不活，削弱了发展后劲。从市场结构上看，成熟的保险市场除少数国有保险公司外，还应有相当多的中小保险公司。民营资本进入保险市场，将保持合理的市场结构，避免形成高度垄断的局面，改善和提高保险效率。正是这样一个由国有保险公司、股份制保险公司、外资保险公司、民营保险公司组成的保险市场体系，形成相互分工合作，才能提供各种保险保障服务。
    (三)增加保险资金规模。目前我国保险公司融资渠道狭窄，私募和合资是主要方式，远不能满足保险公司发展壮大的资金要求，影响了保险业务的发展和参与国际市场的竞争。全球最大的25家保险公司中，任何一家的资产都远远高出我国保险业的资产总额。加入世贸组织后，外资保险公司会大量的进入，我国的保险公司要尽快增强自身的实力，需要充足的资金支持。民营资本进入保险市场，给中资保险注入新的发展活力，将扩大保险公司股本金，增加资金规模，增强保险业的实力，壮大中资保险的整体能量，提高国际市场竞争水平。
    (四)提高保险竞争能力。市场经济本质的特征是竞争，没有竞争，就没有压力和创新的动力。民营资本进入保险市场，容易吸取外资保险机构的优点和长处，经过磨练就能具备在中国保险市场上和外国保险机构竞争的能力，以竞争促进效率，在一定程度上甚至可以担当起推动中资保险发展的重任，提高与外资保险机构竞争的整体实力。民营资本进入保险市场，将促进保险体系竞争机制的形成和竞争水平的提高，带动保险服务水平、服务质量和工作效率的提高。竞争的压力促使各保险公司加快创新，既可为广大居民提供多样的服务，也能使保险公司自身的效益得到提高。
    四、民营资本与保险资本良性互动的有效途径
   (一)民营资本进入保险市场的途径
    1．参与新设立保险公司。民营资本要尽快进入保险业，参与新设立保险机构是民营资本进入保险市场最主要的方式。由中国再保险集团公司以控股60％作为主发起人发起设立的中国大地财产保险股份有限公司，成为我国第一家由国有保险公司作为主发起人，吸收境内外多个投资人共同设立的保险公司。该公司引进了9家合格的境内外投资者。境内投资者中，著名的民营企业太太药业以人民币1元／股的价格认购5000万股，占5％的股份，位列第四大股东。
    2.受让国有股。保险公司出让部分股权，给进军保险业的民间资本一个新的机会。从原有的国有股股东手中接纳股权，是大量希望进军保险业的民间资本的路径之一。由于政策有对外资参股一家保险公司的全部股权不得超过25％的限制，这就给希望进入保险业的大量民营资本带来了机遇。  通过受让股权形式进入保险业的民间资本，华安保险原股东出售股份时就有民企收购了其部分股份。
    3.增资扩股时参股。国有独资保险公司在改制为股份制公司的过程中，民间投资者进入可以成为股东。借现有保险公司增资扩股时机进入保险业，给民间资本带来的机会比较多。保险公司需要调整普遍存在的不合理股权结构，同样会给民间资本以极大的机会。开始走向成熟的中小型保险公司对股本扩张产生的更大需求，同样足以吸引民间资本涉足。  成功私募的中国太平洋保险公司，民营企业大连实德在太保增资扩股中掌握了太保10％的股权。经过此次增资扩股，太保的股权由20亿股扩大为43亿股，资本实力达到90亿元。
    4.组建民营保险公司。民营资本可以在保险法规的框架内，经保险主管机构批准后，组建有限责任公司制的股份制的保险公司。目前组建民营保险公司的只有民生人寿保险，但是因为组建民营保险的挑战很大，一般民营资本难以做到。  尽管外资与中国的非国有企业组建了合资保险公司，但民间资本寻找外国保险公司搞合资，其发展之路可能并不比直接组建民营保险公司来得平坦。如果与国有企业共同作为发起人和与外资保险公司组建合资保险公司相比，则可能相对快捷。
    (二)保险市场的资金流向民营资本的途径
    1.民营企业成为上市保险公司股东。股份制的保险公司，包括国有独资保险公司改制的股份制保险公司上市后，民营资本通过购入其法人股股票而成为上市保险公司的股东。中国人民财产保险股份有限公司成为国内首家境外上市的保险公司，于2003年11月6日在香港交易所公开发股上市，成为香港2003年以来最大规模的IPO。同时，中国人寿也成功地在海外上市。此外，向保监会提出上市申请的尚有6家保险公司，其中保监会已对新华人寿、大众保险在国内A股市场上市出具了监管意见书。民营资本应抓住这难得的机遇，结合自身的实际情况，选择优秀的上市保险公司，尽早投资入股进入保险市场。
    2.保险资金投资民营企业。截至2003年8月，我国保险总资产为8 106亿元，同比增长43．5％，我国保险业今后10年将保持高速增长的态势，预计2004年全国保险业的总资产将突破10 000亿元，到2005年保险公司可运用资产规模也将超过10 000亿元。保险资金投资民营企业：一是保险公司投资民营企业发行的债券；二是放开境外投资后，购买民营企业在海外发行的债券；三是投资民营企业开发的住房、汽车贷款等收益稳定、风险小等特别适合保险资金的安全增值特点的项目；四是保险公司作为民营企业新股配售的战略投资者，享受一级市场的收益；投资业绩优秀民营公司法人股，享受以后的流通溢价；五是保险资金直接入市购买民营企业的股票。
    (三)保险公司给民营企业提供适合的保险产品
随着民营经济的发展，在生产和经营活动中对保险的需求将不断增加，保险业要根据民营企业的经营特点，研究制定支持民营经济发展的政策，设计出适合民营企业需求的产品，为其提供风险保障、风险管理等保险服务，支持民营经济的发展。据统计，截止到2001年，全国登记的个体工商户为2 433万户，从业人员4 760万人，注册资金3 435亿元，共创产值7 320亿元，实现销售总额或营业收入19 647亿元，社会消费品零售额11 499亿元；私营企业为202万户，从业人员2 713万人，注册资金18 212亿元，共创产值12 317亿元，实现销售总额或营业收入11 484亿元，社会消费品零售额6 245亿元。增长强劲的民营经济发展面临的风险也与日俱增，民营企业的承保面一般不到20％，民营企业的保费收入占保险公司总保费收入的比例也很低。这种现象的存在有民营企业的承保风险相对较高等客观原因，主要还是由于保险产品设计滞后、险种单一，对此类特定的目标市场基本还在沿用传统的企财险，缺少根据民营小企业经营特点和实际风险保障需求而设计的有针对性的保险产品。太平洋财产保险公司设计开发的《民营小企业财产保险》近日获得中国保监会批准。该产品综合考虑了民营企业的风险特点、风险保障需求、保费支付能力，综合考虑投保便利性、销售渠道选择、产品组合、风险控制等因素，主要目标客户为总资产在1 000万元以下的城乡个体工商户和小型私营企业。
［编辑：郝焕婷］
［收稿日期］2003—11—13
［作者简介］姜秀昶（1961—），男，山东威海人，北京大学MBA研究生班学历，高级经济师，现任太平保险有限公司济南分公司助理总经理，主要从事银行、保险、证券及投资经济方面的研究，发表文章50余篇，其中有5篇获国家、省级奖。