论中国保险业的重组

李继梅

                       （中华联合财产保险公司广州分公司，广东 广州 510620）

　　［关键词］中国保险业；资产重组；市场开放；经济一体化
　　［摘要］随着经济一体化进程的加速，国际保险业也呈现了新的发展趋势。中国入世以后，中国保险业要想在国际大环境下求得生存和发展，就必须加强合作、提高竞争力，而保险业的重组成为其中最主要的方式。重组模式主要有：保险人之间通过合并、相互持股或兼并来完成资产的重组；保险人之间结成战略联盟；保险业与其他金融行业的混业经营。
　　近几年，随着世界经济一体化进程的加速，经济政治大环境的变动，国际保险业出现了新的发展趋势，就如劳合社主席劳德•列文所说：现在，保险业来到了十字路口——全球化、技术和金融稳定性。在这个十字路口中间，我们必须停止脚步，同时我们也必须对此作出反应。针对当前国际保险业的发展趋势，业内人士提出了重组的策略，认为我国的保险业应该以合作促发展，提高竞争力，以便更好地适应和参与国际竞争。下面，我们就从不同的方面来讨论一下我国保险业重组的问题。一、我国保险业重组的背景
　　1.从国际形势来看   
　　保险市场的全球化趋势给保险业的跨国并购提供了便利条件。同时，由于整个经济大环境的不景气，导致保险业的投资环境恶化，许多保险公司在投资市场上遭到了巨大的损失，为了维持在竞争中的地位，这些公司不得不携起手来，共同迎接挑战。而9．11恐怖袭击事件的发生更是加快了这一进程。这场人类历史上的噩梦，造成了大约500亿美元的损失，远远超过了美国1992年的安德鲁飓风所造成的损失155亿美元，成为迄今为止历史上索赔额最高的灾难，对世界经济产生了巨大的影响，而保险业更是为自己的系统性风险付出了沉重的代价。欧美保险公司和再保险公司的股票在世贸中心遭袭击后立即下挫，其中慕尼黑再保险公司和瑞士再保险集团到2001年9月20日的股票价格就分别下跌了4．6％和4．7％，DJStoxx保险公司的股票甚至在一天内就下降了13个百分点。保险公司因理赔而变现资产使资本市场面临巨大的压力。同时由于预期赔偿压力巨大，国际信用评级权威机构标准普尔调低了包括英国劳埃德及苏黎世在内的一些大保险、再保险公司的信用等级。保险业似乎一下子就成为了大家想象中风雨飘零的样子。当然，损失是非常惨重，但是全球保险业系统内在的力量有能力把这起历史上最大的损失分散到国际诸多保险公司和再保险公司，保险业是有能力渡过这个难关的。而且，从1992年的安德鲁飓风来看，一场灾难，也往往蕴含着新的发展契机，因为一件东西被毁坏，就必须重建，而重建时，便会产生大量的保险需求。但是，不论是灾难还是契机，付出的代价是惨重的，接下来国际保险业将面临重新洗牌发牌，进行一场重大调整。 
　　2.从国内形势来看 
　　中国保险业的发展历史不长，但是在这不长的几十年中，也是几经变革。从最初的中国人民保险公司独家垄断，到后来中国太平洋保险公司、中国平安保险公司的加入，而到了上个世纪90年代，保险公司的数量更是每年都在增加。除了保险人数量不断增加，中国保险业也在不断改革，最大的一次应该算是产寿险分家，一时间许多保险公司一分为二，中国人民保险公司更是分成了产、寿及中国再三家。最近，中国人民保险公司、中国人寿保险公司的股份制改革也基本完成，并分别挂牌上市。中国平安保险公司经过一年多的筹备，已经于2003年2月14号正式完成重组，更名为中国平安(集团)股份有限公司。我们有理由相信，类似这样的重组随着保险业的发展还将不断发生。
　　对我国保险业来说，9．11事件的直接影响甚微，但是，如果发生类似巨灾损失，国内保险公司将无法承受这种巨额赔付打击。一方面在于国内保险公司资产规模远不如跨国保险巨头雄厚，偿付能力远低于国际水平；另一方面则与国内分散保险与再保险市场尚不成熟有关。随着经济、科技的发展，伴随着新风险的不断产生出现了一些巨灾风险，而随着人们的风险意识增强，风险转嫁的需求也不断上升，这就要求国内保险公司要具备承担这些风险的实力和技术。同时对中国保险业来说，入世后中资保险业如何在国际大环境下求得生存和发展，也是我国保险业急需重组改革的另一个重要原因。二、保险业重组的原因 
　　1.保险人之间的重组是应付巨灾风险的策略之一   
　　恐怖袭击事件使保险人深刻认识到面对巨灾风险时自身力量的单薄，如何在寻求再保险的同时，通过并购走大型化道路成为保险业发展的一种趋势。事实上，在此之前保险公司重组已经在一些国家取得了明显进展。在马来西亚，保险业通过扩充资本，促进了该行业的有效重组，保险公司的数量减少了，但各保险公司的资本都较以前更为雄厚，经营状况也相应改善。在日本，三井海上火灾保险公司与住友海上保险公司合并后总资产达57 309亿日元，年保险费收入达11 545亿日元，成为日本最大的财产保险公司。继此次合并之后，大东京火灾海上保险公司与千代田火灾海上保险公司于2001年4月1日也宣布了合并。   
　　从国内市场来看，近几年，我国保险市场每年都有新保险公司加入。市场主体的增加，既有利于保险市场的开拓，也促进了市场的公平竞争。但是，在诸多国内保险公司中，除了最早成立的中国人民保险公司、太平洋保险公司及平安保险公司无论在资本实力还是机构设立上都有相当规模以外，新成立的公司(财产保险公司)资本金几乎都在5亿元左右，而且区域性经营居多。保险公司经营的是被保险人不愿自留而转嫁的风险，就目前各公司的资本实力及规模，能承担的风险到底有多大呢?巨灾风险一旦发生，我们的这些保险公司如何去应付呢?任何风险的发生都是随机的，它不会等到我们保险公司准备好了才发生。那么，我们为什么不借鉴日本、马来西亚的经验，在保险人之间进行一次合并重组呢?这样便可以实现保险业的一次战略调整，达到优势互补，扩大规模，占领市场，降低成本，实现规模经营的目的，以应付巨灾风险的发生。   
　　2.保险人之间的重组是促进国内保险市场健康有序、持续发展的需要   
　　无论是在保险业发展的初期阶段，抑或是在中资保险业颇具国际竞争力的时候，发展尤其是可持续发展，都是保险产业政策永久的主题。   
　　从2003年开始，我国车险费率全部实行市场化，由每家保险公司报保监会审批通过即可在市场上推行，这本来是为了与国际市场接轨采取的一项重大措施，但是，它同任何经济政策一样，都是一把双刃剑，使用方式的不同可能会导致两种截然不同的效果。从目前短短的几个月来看，各保险公司并没有很好的利用这项政策，而是把它当成了打价格战的手段。保险费率同其他任何商品的价格一样都必须遵循价值规律，而目前市场上的各公司在执行保险费率时已经严重偏离了价值规律，大家各自为政，造成了整个保险市场的混乱。机动车辆险在中国财产保险市场占有绝对优势，目前市场的竞争状况使它完全沦为一个亏损的险种。既然明知是亏损，大家为什么还要拼个你死我活呢?这一方面与我国保险业体制有关，目前，保险人盯住的还主要是市场份额，而非经营效益，大家都还没有找到规模与效益的平衡点。在这场价格战的实验田——广东保险市场上，各保险公司已普遍亏损，尤其是一些小的保险公司，其车险亏损已经影响到了其偿付能力。这样的状况每家保险公司都非常清楚，但仍坚持不懈地要把这场“战争”  打下去的另一个重要原因在于市场主体之间力量的不均衡。如果各主体之间势均力敌，那么在价格这个有限的空间内，彼此是无法决出高下的，这样大家便会把竞争转移到其它如服务、技术、资金运作能力等方面去。这样，整个保险市场便会朝着健康有序的方向发展。从目前市场状况来看，要达到市场主体均衡，除了小公司要尽快利用各种渠道增资外，小公司之间的合并重组不失为一个有效的途径。   
　　3.保险人重组是迎对保险市场开放的需要   
　　劳合社主席劳德•列文2003年在于香港举行的保险会议上指出：“由于保险业出现全球化和世界保险市场的开放，保险业面临新的责任。”早在两年前，我们就已经结束了15年的“马拉松”谈判，中国加入WTO的漫长征途终于走到尽头。加入WTO，意味着我国保险市场的开放，我们要遵守的将会是国际通行的游戏规则。在加入世贸的谈判中，保险市场准入之所以谈得那么艰难，关键也就在于金融市场开放后，保险市场的游戏规则该如何制定这一问题迟迟达不成一致。不论是欧盟还是美国，其保险业者对中国的保险市场都十分看好，保险市场一旦完全开放，势必会有大量的欧美大保险公司进军中国市场，对中资保险业产生剧烈的冲击。目前，中国在保险密度和深度总体水平都不高的情况下，市场份额还过分集中在几家大保险公司手中，中小型保险公司处于相当不利的市场竞争位置。而且从整体来看，我国保险业在技术、服务等方面都与欧美保险业存在着巨大的差距，虽然说目前国家仍可以为中资保险业提供一些政策性的保护，但这也只是权宜之计，中国的保险业始终要面临国际竞争的挑战，中小型保险公司面临的甚至可能是生存挑战。在这样的形势下，我国的保险公司尤其是那些实力薄弱的中小保险公司应该认识到，单凭自身的力量是很难迎接这样的挑战的，必须尽快寻求合作伙伴，走联合重组、扩大规模，优势互补、减低成本，共同发展之路。   
　　4.再保险市场重组是发展保险业的必然趋势   
　　再保险市场是从原保险市场发展而成的。当直接保险人堆砌承保的巨大风险或特殊风险不能承受时，便有必要进入再保险市场，进一步分散风险。再保险是保险公司管理风险的一种重要手段。9．11事件，国际保险业有能力负担巨额损失赔付，很大一部分要归功于再保险把风险分散到了国际上诸多的保险人和再保险人手中，否则任何单个保险公司都无法承受如此巨额的损失。在恐怖袭击事件之后，标准普尔等权威信用评级机构通过调研，调低了多家再保险机构的信用等级。而这些再保险机构，像世界顶级的慕尼黑再保险公司与瑞士再保险公司，一些二流的再保专业公司如川维克集团、Folksamerica再保险公司等都采取了一系列的并购措施，以确保灾难后经营的多样化和经济实力的改善。   
　　我国的再保险市场仍处于起步阶段，再保险业务基本上由1999年从人民保险公司分离出来的中国再保险公司垄断，所以中国的再保险市场目前还谈不上重组。但是，市场一旦开放，中国再保险公司的垄断地位势必会被打破，中国再保险市场的重组也是发展的必然趋势。三、保险业重组的模式 
　　1.保险人之间通过合并、相互持股或兼并来完成资产的重组   
　　并购是提高企业市场占有率的有效途径。保险人之间的重组途径主要有三条：第一条是大型保险公司之间相互合并或通过相互持股来不断提高自身的实力，强强联手，形成行业内的“巨无霸”，例如日本三井海上火灾保险公司与住友海上火灾保险的合并，以及东京海上火灾保险关于在2005年3月之前将原本在日新火灾保险公司的1．9％持股提高至三分之一的决议。第二条是一些实力雄厚的公司通过兼并一系列的小公司，以增强自身实力及经营范围。一般而言，新建一家公司比收购一家正在运营的公司会带来更大的风险，尤其是倘若一家收购公司在目标市场上尚不具备有效竞争所必须的资源与能力，那么通过收购兼并才能真正获得被兼并公司的资源及能力。第三条途径是中小型保险公司相互合并，从目前的正常状况来看，小型保险公司占了市场主体的绝大部分，它们普遍竞争力不强，而且不论是在公司内部机构人员设置还是在保险产品的开发上，模式都非常相似，从整个市场来看，就是资源的严重浪费。小公司一旦合并，一方面可以精简机构人员，降低经营成本，另一方面，可以将更多的人力物力投入到产品开发，提高服务等方面，使公司更好地适应市场的发展。   
　　2.保险人之间结成战略联盟   
　　不论是兼并还是合并，都是牵一发而动全身，无论从事前的准备工作还是事后的重建，都需要投入大量的人力物力，而且很可能会造成整个市场的动荡不安。这样，保险人之间结成战略联盟成为一个更能为大家接受的方式。目前，在保险市场上，已经有华安、天安、永安及中华联合四家财产保险公司结成了战略联盟。战略联盟的成员之间仍然各自独立经营，但在保险商品、服务和战略上达成结盟合作关系。这样，在承担一些大的风险时，联盟各成员按事先约定的比例共同承保，一方面扩大了承保风险的范围，另外因为大家利益一致，也可以起到资源共享、相互监督的作用，使市场朝有序的方向发展。 
　　3.保险业与其他金融行业的混业经营   
　　混业经营是金融体制改革的发展趋势，“金融超市”的概念渐渐深入人心。在1997年日本发生了金融“大地震”，1998年实施了“金融体系改革一揽子法”，放宽了银行不能直接经营证券、保险业务的禁令，实施了混业经营。美国在进入90年代后，混业经营更是得到了空前的发展，传统的银行业务与证券、保险、投资及各种代理业务有机结合，金融机构之间的业务界限也越来越模糊。目前我国金融机构的混业经营虽然还不是很明显，但依托银行的诸多网点及丰富的客户资源发展业务已逐渐引起了各保险公司的重视。另外，对资金运用能力的要求不断提高，保险业与投资业的合作也将越来越密切。例如新的平安集团除了设有产、寿险两家子公司外，还拥有自己的证券公司，并通过平安证券下控信托公司，平安集团实质上已经突破了保险混业的禁令，逐渐向海外市场靠拢。 
　　4.中国再保险市场的未来格局 
　　保险市场的开放也包含了再保险市场的开放。目前，中国的再保险市场无论从机构数量还是接受分保的能力与国际再保险市场相比都远远不足。由于再保险本身所具有的开放性，外资保险公司进入这一市场的成本低于进入直接保险市场的成本，而且控制再保险市场也非常有利于控制直接保险市场。目前，已经有多家世界知名再保险公司在上海等地设立了办事处，不久的将来，中国再保险市场必将形成多家竞争的格局。
　　［编辑：郝焕婷］
　　［收稿日期］2003—08—15
［作者简介］李继梅，2001年毕业于武汉大学商学院保险系，现供职于中华联合财产保险公司广州分公司。