重回牛市思维 保险资金转向积极

　　当股市距离3000点越来越近的时候，保险资金的态度开始发生了变化，从保守、谨慎转向审慎乐观。有保险投资部门人士表示，股市突破3000点已是短期目标，对于当前的投资操作应该转换为牛市思维。未来如果企业业绩出现好转，保险资金将开始积极操作。

　　重回牛市思维？

　　在IPO重启、社保基金转持国有股等消息的连续刺激下，股市上升动力依旧顽强，保险资金也不得不改变之前的判断。
　　北京某保险公司分析人士判断，“看目前股市的走势，估计3000点也就是短期目标了。”对于支撑牛市的因素，他表示，虽然在微观方面，企业业绩还没有出现好转的证据，仅仅停留在不再恶化阶段，但在宏观方面已经有了向好的迹象，整个市场投资环境已大大改善。“股市从年初至今已经上涨很多了，是时候将观念扭转过来了，该调整成牛市思维了。”

　　多位保险人士表示，目前股市维持震荡向上，决定未来走势的关键就是企业业绩。北京一家中型保险公司资产管理部门人士透露，股票仓位经过一季度的加仓目前已经比较高，因此暂时不会再做调整，等上市公司半年报业绩公布后再做决定。

　　而在前期没有踏准行情的一家保险公司人士则表示，将按照牛市思维操作，把握每次回调时的买入良机，保持较高仓位。

　　由此不难看出，保险资金对市场的态度较之前已经发生了明显改变。之前保险资金坚持保守操作，控制股票仓位。以一季度数据为例，截止到一季度末，保险资金调整了配置比例，其中股票（股权）投资3477.9亿元，占比13.1%；证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%；银行存款6906亿元，占比26%；债券1.3万亿元，占比49.4%。而去年年底，股票（股权）2425.36亿元，占比7.94%；证券投资基金1646.46亿元，占比5.39%；银行存款8087.55亿元，占比为26.47%；债券17684.17亿元，占比57.88%。

　　业内人士对此表示，同期A股从1974点攀升至2490点，保险资金在权益类资产上的变化与此相比，实在是微不足道。长江证券的报告则进一步指出，今年一季度各家公司投资权益类资产的比例相对较低，特别是自营资金的比例更低，因此在一定程度上会限制今年的投资收益。

　　三大动力支持股市向好

　　对于IPO重启后市场表现平稳的现象，多位保险业内人士表示，市场早已在等待IPO重启的靴子落地。IPO并不会改变股市上涨趋势，它对股市的影响更多是心理层面的。随着第一单的落定，市场会重新回到基本面。

　　某保险资产管理负责人表示，IPO重启带来的市场下跌正是一个买入良机。他分析，在经济复苏预期、流动性充裕以及积极政策等因素下，股市还会继续向上。

　　首先，目前对于中国经济将率先复苏的判断已经成为共识，经济向好成为支撑股市向上的第一动力。上述人士表示，在最近的调研中可以看到，许多企业此前的高库存已经基本消耗完，这意味着企业生产开始进入一个新的流动循环。

　　其次，流动性是支撑股市的第二动力。国家4万亿经济刺激计划带动银行信贷的高速投放，前5个月信贷投放规模已经达到5.83万亿元。而目前看来，宽松货币政策不会变，央行存贷款利率下调的空间不大，有足够的空间支持商业银行保持充裕的流动性。

　　政策和市场心理是支撑股市的最后动力，而这两项要受宏观经济和流动性影响。“如果宏观经济不好，就会继续出台利好政策；如果流动性充裕，市场心理就会乐观。因此，从上述角度分析，股市将在这种循环动力支持下保持向好局势。”

　　投资收益或超预期

　　对于保险资金今年的投资收益率，多家券商机构都给出较高预期值。平安证券分析师邵子钦表示，今年保险行业总投资收益率为4.0%-4.5%，待经济好转，加息预期明确，投资收益率有望回到5.2%-5.5%。长江证券认为，年初时曾预计保险公司整体投资收益率大约维持在4.5%水平，而从目前的情况来看，保险公司投资收益率肯定超过之前的预期。

　　邵子钦表示，目前保险公司正处于明显的现金流入期，持续流入的长线资金最适合通过长期股权投资获得超额回报。

　　目前在保险市场上最引人注目的股权投资就是中国平安和深发展之间的这场联姻。中投证券分析师许守德认为，一旦收购成行，则平安综合金融架构的协同效应将会加快兑现。目前平安旗下保险业务有200万企业客户和4400万个人客户，假设这些客户有50%能转化为有效的银行客户，保守估计平安银行业务预计增加1万亿元存款。按深发展2007年0.75%的总资产收益率估计，预计平安净利润增加75亿元。（中国证券报 2009-06-27）

                               央行报告：保险公司快速扩张存隐忧

　　央行日前发布的《中国金融稳定报告（2009）》中，表示了对部分保险公司因快速扩张而导致的价格战以及偿付能力不足等问题的关注。

　　《报告》中指出，中国保险业发展仍然比较初级，保险产品同质化较为普遍。在这种情况下，保险公司都以降低价格为拓展业务主要手段，引发了保险业的价格战，一些领域出现了价格过度竞争的情况。在财险方面，据中国人保的统计数据显示，2003年到2007年，平均费率由2.6‰下降至1.9‰，其中责任保险费率降幅高达47.8%，货运险费率降幅达35.5%。在寿险方面，一些保险公司为争取更多保费收入，在银保业务中支付给银行的手续费超过了4%。

　　同时《报告》也提出了对部分保险公司扩张过快而导致偿付能力不足的问题的关注。报告指出，受2008年投资收益率大幅下降、南方雨雪冰冻灾害及汶川特大地震影响，部分保险公司偿付能力充足率下降。值得注意的是，个别保险公司由于在前期经营中扩张过快，管理粗放，本身就积累了一些风险，在经营环境恶化的情况下，出现了偿付能力不足的问题。报告中建议，要全面推进分类监管，针对保险机构风险程度的不同，采取差异化监管措施，在此基础上，完善动态偿付能力测试、压力测试和现金流预警制度，增强偿付能力监管的约束力。
（证券时报  2009-06-30）

                                 瑞再：中国保险排名升至第六位

    7月1日，全球知名再保险巨头瑞士再保险称，虽然2008 年全球保费收入下降了2%，但中国的保费总额依然增长31.3%，使其在全球最大保险市场中的排名从2007 年的第十位跃升至第六位。

　　瑞士再保险最新的sigma 研究报告《2008 年全球保险状况》揭示了上述这一情况。报告还指出，中国的总体保险深度依然很低，仅为3.3%，远低于7.1%的全球平均水平，反映了中国的未来增长空间十分充足。

　　在全球范围内，寿险保费增长受到全球金融危机的冲击尤为明显，特别是在去年下半年。投连险产品以及与股市挂钩的保险产品的销售受到2008 年股市下跌的严重打击，导致工业化国家的寿险保费下降了5.3%至154181 亿人民币（22190 亿美元）。相比之下，新兴市场的寿险保费增速则加快至14.6%。

　　在中国，2008 年的寿险保费飙升40.9%，这使得中国就寿险保费收入而言成为仅次于日本的亚洲第二大市场；而奥运会、健康险的新增销售以及2008 年上半年经济的强劲发展共同推动非寿险保费稳健增长14.8%，就非寿险保费收入总额而言，中国的全球排名从2007 年的第十一位攀升至第十位。

　　瑞士再保险的经济师认为，2009 年全球寿险保费的增长料将保持低迷，甚至会出现负增长，因为股市动荡和黯淡的就业前景将继续对投连险产品的销售造成负面影响；在非寿险方面，预计2009 年的全球保费收入将与去年持平，因为经济下滑可能会抑制需求，尤其是抑制商业保险的需求。不过，他们预计更多保险保障的需求将在2010年随着经济复苏而增长，保费和利润都会出现改善。
（上海证券报  2009-07-02）

                                 保险业东西部发展差距继续缩小
 
    中国保监会日前公布的保险业1-5月份的经营数据显示，中西部地区保费增速高于全国，中西部地区保费收入占全国比重有较大幅度提高，保险业发展的东西部差距继续缩小。
 
    此前不久央行发布的《中国金融稳定报告2009》指出，从区域发展状况来看，保险业发展的东西部差距有所缩小。2008年，中西部地区保费收入占总保费的比例上升，而东部占比下降，中部地区保费收入比上年增长53.8%，增速远远高于东部地区。今年1-5月份的数据表明，保险业发展的东西部差距继续缩小。

    今年1-5月份，中部地区共实现保费收入1171亿元，同比增长11.4%；西部地区共实现保费收入900亿元，同比增长13.6%；而东部地区共实现保费收入2874亿元，同比增长仅为4.6%。

1-5月份中部地区保费收入占全国的23.7%，高于2008年底的23.4%；西部地区占比18.2%，高于去年底的17.7%；东部地区占比58.1%，较去年年底的58.9%有所降低。

   中西部地区的财产险和人身险保费增长均高于东部地区。财产险方面，1-5月份中部地区保费共计219亿元，同比增长15.7%；西部地区共计253亿元，同比增长20%；东部地区保费规模要大于中西部地区，共实现保费收入731亿元，但同比增长较中西部地区要慢，为13.4%。

    人身险方面，1-5月份中部地区保费共计951亿元，同比增长10.4%；西部地区保费共计647亿元，同比增长11.3%；东部地区保费总共2143亿元，同比增长仅为1.9%。

    分省比较，1-5月份保费收入同比增长较快的几个省份基本上都在西部。增长速度最快的是青海，1-5月份保费共计7.9亿元，较去年同期的5.8亿元增长38%。其次是西藏和宁夏，同比增长分别为32.7%和30%。保费收入下滑最多的是天津，1-5月份保费收入共计64.8亿元，较去年同期的90亿元减少28%。
（中国保险报   2009-07-03）

                                保险投保、理赔电子商务尚不成熟　

    从日前在京召开的“2009年中国保险行业电子商务高峰论坛”获悉，我国保险行业电子商务市场规模发展迅速，从2006年的8.78亿元增长到2008年的72.6亿元，市场规模增长了近10倍。

　　据了解，保险行业电子商务主要指保险公司通过互联网为客户提供有关保险产品和服务的信息，并实现网上投保、承保等保险业务，依靠网络完成保险产品的销售和服务。

　　目前我国绝大多数保险公司都加大投入构建电子商务网站，力求为企业、个人等提供方便快捷的电子商务服务。

　　尽管发展迅速，但我国保险业的网站渠道仍主要作为信息发布平台，投保、理赔等电子商务相关功能还不成熟，无法全面完成对客户的在线服务。业内人士分析，这主要与金融电子化支付手段不完善、客户对网络安全存在疑虑、电子商务与传统渠道存在业务冲突等因素有关。（经济参考报　2009-07-03）