投资连结保险的风险及其防范

张 琳

                                (湖南财经学院保险系，湖南 长沙 410079)
　　
　　［关键词］投资连结保险；政策风险；投资风险；管理风险；防范
　　［摘要］我国开办投资连结保险即可拓宽保险服务领域，提高保险公司经营管理水准，又可化解经营风险，促进公司技术进步和增强竞争力。但是开办投资连结保险又面临政策风险、投资风险和管理风险的防范问题。因此，对于政策风险，保险公司应积极对宏观经济形势作出预期研究、分析和评价，设法进行重点防范。对于投资风险，证券投资组合是最主要的策略之一。对于管理风险，就要建立一套规范化、标准化的工作流程，定期对客户的资产帐户进行抽查、核对，利用各种媒体客观、全面地宣传投资连结保险。另外，保险公司要加大计算机数据处理系统的投入，使这一新的产品能成功地推向市场。
　　
　　受宏观经济走势和国家政策调整的影响，自1996年以来，我国存款利率多次降息，致使寿险预定利率也从8.8%大幅下调到2.5%。为了预防利差损风险，国内保险公司纷纷推出了投资连结保险产品，该保险的毛保费经保险公司扣除死亡风险保费后，其剩余部分直接划入客户专设的帐户，根据客户所选择的投资方式进行投资。保险公司收取适当投资营运费后，其收益或亏损全部由客户承担。因而从公司内部经营和长期发展的角度来看，有必要开展投资连结保险。
　　我国保险市场对外开放的步伐已逐步加大，国内保险公司在产品、技术、管理、资本和人才方面都与外资保险公司有很大的差距。原来国内保险公司所具有的本土经营优势将逐步丧失，市场将在国民待遇与利益驱动原则下转向公开、公平和公正。随着世界上一次次的公司购并，大金融集团开始产生了，保险产品不仅要面临同行业的竞争，而且还要面临与其他金融产品的竞争。因此，能否建立起以市场为导向的经营管理机制，通过产品和服务的不断创新来提高经营管理水平是未来保险业竞争成败的关键。投资连结产品的开发对提高公司竞争能力，提升公司经营管理水平都会带来诸多益处。
　　总之，从拓宽保险服务领域，提高保险公司经营管理水准，化解经营风险，促进公司技术进步和增强竞争力方面来看，投资连结保险的开发都是必要的。
　　任何新的事物都有其不完善的一面，当利用某种工具来化解经营风险时，又会产生其他的风险。归纳起来，投资连结保险面临的主要风险有政策风险、投资风险和管理风险。
　　一、政策风险及其防范
　　我国恢复国内保险业务只有20多年，保险市场尚未成熟，相应的政策法规还不很完善。而投资连结保险要求有相对成熟的资本市场、配套的投资工具和税收政策作支撑。现阶段我国的资本市场很不发达，金融工具有限，资金运用的规模与灵活性均不够，加之各种法规在完善过程中难免会产生修正与被修正的问题，这些都会给保险公司的经营带来一定的困难。尤其是投资连结保险对政策的变化非常敏感，当政策法规及税收政策由于宏观经济调整而发生变化时，可能会给这种保险带来严重的负面影响，甚至在市场上失去竞争力，造成大量的解约退保，给保险公司偿付能力带来压力。
　　政策风险在现阶段对我国保险产品的影响很大，但各保险公司尚未引起重视。其实政策风险对保险公司来说是不可控风险，造成的损失是直接的。关于这一点我们可以从央行7次降息的行动中看到，政策变动给保险公司带来的损失是很大的，而同时允许保险资金入市又给保险公司资金运用带来了更多的机会。保险公司对于政策风险的防范对策只能是防御性的，即积极对宏观经济形势作出预期研究、分析和评价，研究国家宏观经济运行中的薄弱环节及影响经济安全运行的故障点和非稳定因素， 预计可能发生宏观经济风险的部位，对已暴露的宏观经济风险源，设法进行重点防范，有准备地应迎由于政策变化可能给保险公司带来的不利影响。
　　二、投资风险及其防范
　　我国保险公司的资金运用原来仅限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国家规定的其他资金运用形式。有了这些限制，使得投资风险相对较小。现在允许部分保险资金入市，且保险公司相继推出了投资连结产品，这种投资连结保险比传统保险产品更强调投资，投资的成败是产品生存的基础，投资风险成为这种产品的特有风险。投资连结保险其保障与投资收益直接挂钩，投资风险虽说由保户承担，但保险公司的投资行为必须对保户负责。投资主要在证券方面，证券投资风险防范的基本内容是：对企业准备投资的证券作深入的分析，正确选择证券的种类及投资组合，加强对证券投资的管理，以增加企业的收益，减少证券投资的盲目性，保证投资目标的实现。
　　对计划投资的证券进行分析是风险管理的首要工作，通过分析抓住最有利的投资机会，争取最高的投资报酬，防范于未然，将投资风险控制在最低水平。
　　证券投资组合是防范投资风险的最主要的策略之一，其具体做法是：(1)选择足够数量的证券进行组合；(2)把风险程度不同的证券放在一起进行组合；(3)把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。除此之外还须对证券市场进行技术分析，并对证券发行公司进行基本分析。
　　三、管理风险及其防范
　　推出了投资连结保险后，保险公司将投资风险转嫁给保户的同时，也给自身带来了新的管理风险。其一是由于资产单位价格计算频繁，容易产生错误，若对一个帐户计算有误，将会导致其他帐户的计算错误。目前在我国精算人才还不充足和电脑操作系统支持不够的情况下，要及时发现和纠正这类错误是比较困难的。其二是投资连结保险客户通常不具备足够的的专业知识，对投资风险未有足够的认识，而营销员往往夸大利益，从而引发客户的不满，投诉率提高，进而影响保险公司的声誉。其三是投资连结保险的推出对电脑数据系统依赖程度越来越高，如何保护数据系统不受到非法侵入，已成为保险公司面临的重要问题。一旦解决不好，由于计算机病毒或“黑客攻击”等造成数据丢失和大量出错，将给保险公司带来严重损失。
　　面对不断产生的风险该如何防范?首先，要建立一套规范化、标准化的工作流程，定期对客户的资产帐户进行抽查、核对，以确保资产单位价格计算的正确性。同时保险公司应加强精算人才的培养，并使一部分闲置的精算人员尽快回到适合他们的岗位中，以免人才的浪费。
　　其次，要利用各种媒体，客观、全面地宣传投资连结保险。如运用网络、电视、报纸、宣传资料等，向客户普及投资连结保险知识，宣传如实告知、可保利益等内容的重要性，使客户在选择保险品种时有一定的自主性，同时对自己承担的风险有心理承受能力。另一方面加强对营销人员保险、证券知识的培训，加强职业道德教育，创造良好的职业道德风尚。客户服务部门对于购买了投资连结保险的客户建立电话回访制，及时了解客户对公司投资行为的信息反馈，总结经验教训，及早处理客户投诉，以免造成不必要的法律纠纷。
　　再次，保险公司要加大计算机数据处理系统的投入。为了保证数据系统的安全，必须建立有效的风险评估和监测体系，主要包括数据系统安全规范制定与实施；系统安全隐患预测与防范；系统安全机制的建立与完善；系统安全程度的测定与检查；系统破坏后恢复与重建；系统安全的稽查与监督。
　　风险管理的过程是动态的，要适应现实情况的变化和发展。在实践中由于新的情况发生，还会产生新的风险，因此我们应不断地总结经验，提出防范各种风险的措施，以保证保险的正常和安全，使新的产品能成功地推向市场。
　　［编辑：钰婷］
　　［收稿日期］20000821
　　［作者简介］张琳(1963-)，女，湖北人，副教授，现任教于湖南财经学院保险系。