由于欧洲和美国的企业财政状况渐趋恶化，科法斯将美、法、德等发达国家列入负面观察名单，或者从正面观察名单中剔除；而希腊和塞浦路斯的国家贸易风险评级更是遭到降级。
事实上，多个发达国家的经济情况自2011年夏季起开始恶化。欧洲及美国政府进行的削减开支方案令经济活动受到抑制，进而造成负面影响，而波动的金融市场所显示出的信心危机也开始在实体经济中扩散。欧元区反复不定的债务危机以及美国的经济政策僵局，更令前景难以预测，这些不稳定因素导致消费者及投资者纷纷暂停购买或投资行为。
受主权债务危机拖累，银行对主权债务的风险敞口同样令市场不安，信贷市场因此收紧从而影响到欧洲企业向银行融资。2011年上半年，希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰的信贷市场已持续收紧。更令人担忧的是，欧盟心脏地带的信贷资金将更紧张，信贷成本也更昂贵。在此情况下，科法斯已持续收到延付货款个案。科法斯预期2011年欧元区增长将放缓至1.6%。
由于经济及财政状况恶化，科法斯自6月调低希腊和塞浦路斯的评级后，再一次将两国的信用评级下调一个等级至C及B。此外，获A2风险评级的德国、奥地利、比利时、法国及荷兰共5个欧元区国家也从正面观察名单中剔除。分别获A3及 A4风险评级的意大利和葡萄牙被列入负面观察名单。科法斯在2011年上半年录得在意大利及葡萄牙的企业付款表现转坏，印证了这两个国家的企业付款能力正受宏观经济的负面趋势及国家的财政状况拖累。美国于7月将2011年经济增长由2.2%下调至1.7%，科法斯因此将美国从正面观察名单中剔除。
科法斯首席经济学家史乐基表示：“科法斯这次大规模下调多个国家贸易风险评级，说明2009年下半年以来, 我们观察到的全球企业付款表现持续改善的阶段已终结。无论政府、银行、企业及家庭对经济复苏信心正在逆转，令经济活动裹足不前。政客无法在处理主权债务危机或刺激疲弱美国经济的方案上取得共识，正是助长不信任情绪升温的因素之一。在欧洲问题上最大的挑战在于，能否制定措施阻止希腊债务危机蔓延至其他欧元区经济体。而这正是经济放缓会否演化成经济衰退的关键。”
另外，受惠于大选后渐趋稳定的政局，以及对全球经济金融风暴的一定程度的抵御能力，科法斯将A3风险评级的泰国从负面观察名单中剔除。